Совокупная капитализация тайваньских фондовых площадок в долларовом выражении впервые превысила индийскую, достигнув $4,95 трлн против $4,92 трлн у Индии. Тайвань вышел на пятую строчку мировой иерархии акционерных рынков.
Причина лидерства кроется не в макроэкономике, а в устройстве самих рынков.
Тайваньский рынок построен вокруг одного эмитента — TSMC, на которого приходится около 42% капитализации индекса TAIEX. TSMC сегодня соответствует примерно 150% ВВП Тайваня и фактически является монополией в инфраструктуре искусственного интеллекта. Индийский индекс диверсифицирован: вес крупнейшего эмитента не превышает 7%, а отрасли распределены равномерно.
Доля TSMC в глобальном индексе MSCI Emerging Markets достигла 14,2%, вынуждая фонды перераспределять капитал из индийских акций в тайваньские. Иностранные инвесторы вывели из индийских акций с начала года более $27 млрд.
Внутренний инвестор Индии в значительной мере поглотил эту распродажу благодаря высокой активности местных паевых фондов. На национальной бирже Индии зарегистрировано более 113 млн уникальных инвесторов, что говорит о структурной зрелости.
По мнению экспертов, тайваньская конструкция имеет уязвимости. Опыт Nokia показывает, что рынок на базе одной компании может быстро разрушиться. Также на Тайвань давит геополитическая напряженность. Пятое место Тайваня — это не победа экономики, а успех инструмента доступа к технологиям ИИ, тогда как диверсификация Индии обеспечивает ей долгосрочную устойчивость.
